Chicago Mercantile Exchange (CME) merupakan tempat trading untuk perdagangan berjangka dan investasi crypto. CME memperdagangkan berjangka dan dalam banyak kasus opsi, di sektor pertanian, energi, indeks saham, valuta asing, suku bunga, logam, real estate dan bahkan cuaca.

CME meluncurkan kontrak berjangka pertamanya pada tahun 1961. Pada tahun 1969, ia menambahkan kontrak berjangka keuangan dan mata uang diikuti oleh suku bunga pertama, obligasi dan kontrak berjangka pada tahun 1972.

Lalu bagaimana CME di bidang investasi crypto? Apakah ini bisa dipercaya? Artikel kali ini akan membahas semua pertanyaan diatas.

Apa Itu CME Grup?

investasi-crypto.

Didirikan pada tahun 1898, Chicago Mercantile Exchange memulai kehidupan sebagai “Chicago Butter and Egg Board” sebelum berganti nama pada tahun 1919. Itu adalah pertukaran keuangan pertama yang mendemutalisasikan  dan menjadi perusahaan publik yang dimiliki pemegang saham pada tahun 2000.

CME tumbuh lagi pada tahun 2012 dengan pembelian Kansas City Board of Trade, pemain dominan dalam gandum musim dingin merah keras dan pada akhir 2017, Chicago Mercantile Exchange mulai melakukan perdagangan berjangka Bitcoin.

Menurut CME Group, rata-rata menangani 3 miliar kontrak senilai sekitar $ 1 kuadriliun per tahun. Pada tahun 2021 CME Group mengakhiri perdagangan protes terbuka untuk sebagian besar komoditas, meskipun perdagangan protes berlanjut di lubang opsi Eurodollar. Selain itu, Grup CME mengoperasikan CME Clearing, penyedia kliring rekanan sentral terkemuka.

Mantan komentar profesional di pasar berjangka BTC (CME)

Unit perdagangan berjangka CME BTC adalah 5 BTC per kontrak, dan harga yang tercantum dalam mata uang dolar AS per BTC. Volume perdagangan harian sekitar 10.000 hingga 30.000, dan jika 1 BTC = $ 40.000, itu setara dengan 2 hingga 6 miliar dolar.

Dibandingkan dengan volume perdagangan EMAS berjangka sekitar 400.000 per hari dan nilai perdagangan $ 72 miliar (dengan asumsi $ 1800), pasar berjangka BTC CME masih berkembang dan ada ruang untuk ekspansi di masa depan, yang dianggap besar.

Volume Harian BTC Berjangka

CME baru-baru ini mendaftarkan MBTC (Micro Bitcoin Futures), yang memiliki unit perdagangan lebih kecil daripada BTC berjangka. Unit perdagangan MBTC berjangka adalah 0,1 BTC per kontrak, yang merupakan 1/50 dari BTC berjangka, dan tujuannya adalah untuk mendorong masuknya entitas investasi yang lebih beragam dan meningkatkan likuiditas dengan mengurangi unit perdagangan.

Saham yang paling likuid di indeks saham berjangka dunia adalah indeks saham berjangka S & P500, termasuk S & P500 berjangka (ukuran besar) dan E-mini S & P500 berjangka dengan seperlima unit perdagangan besar. E-mini S & P500 berjangka memiliki lebih banyak volume perdagangan dan lebih banyak peserta pasar, dan unit perdagangan yang lebih kecil memungkinkan perdagangan arbitrase yang lebih baik dengan ETF S & P500 (ETF yang paling aktif diperdagangkan di pasar keuangan dunia).

Adapun BTC berjangka, diharapkan arus utama transaksi adalah MBTC berjangka, dan tampaknya akan memainkan peran penting untuk daftar ETF Bitcoin yang akan datang di pasar AS.

Artikel Terkait  Binance US tidak tersedia di Negara-Negara Bagian Amerika Ini

Pelaku pasar

Dalam laporan minat terbuka yang dirilis setiap minggu oleh CFTC, detail minat terbuka oleh investor BTC juga dipublikasikan serta EMAS. Namun, sementara EMAS adalah grup LOGAM komoditas, BTC diumumkan sebagai salah satu grup keuangan yang sama dengan bursa dan indeks saham. Format klasifikasi skala besar adalah sebagai berikut.

  1. Dealer / Perantara : Contohnya surat berharga, bank.
  2. Manajer Aset / Kelembagaan : Contohnya pensiun dan asuransi, yang disebut investor institusional dan perwalian investasi.
  3. Dana Leverage : Contohnya entitas seperti hedge fund dan prop trading house. Lebih spekulatif daripada Manajer Aset.
  4. Laporan Lainnya : Contohnya perusahaan bisnis selain yang disebutkan di atas, yang terutama digunakan sebagai lindung nilai atas risiko bisnis.

Bagaimana menghitung harga penyelesaian

CME dan bursa berjangka lain yang ada (tidak termasuk pasar luar negeri) mengumumkan harga penyelesaian harian setiap hari. Metode penghitungan harga kliring berbeda dari bursa ke bursa, tetapi seringkali pada atau di dekat harga penutupan hari itu, dan dalam kasus CME BTC berjangka, 1 menit sebelum perdagangan akhir (penutupan) hari itu. (Volume Weighted Average Price) digunakan sebagai nilai kliring.

Tujuan pengumuman harga kliring adalah untuk memeriksa kelebihan atau kekurangan margin untuk mempertahankan perdagangan berjangka setiap hari dengan menilai kembali posisi yang ada setiap hari (disebut mark-to-market).

Selain itu, nilai kliring diperlukan untuk mengevaluasi aset bersih produk keuangan seperti trust investasi, dan aturan untuk menghitung nilai kliring distandarisasi dan dikliring pada saat yang sama dengan pasar keuangan lainnya seperti pasar saham. Sangat penting untuk dimasukkan dalam pasar keuangan yang ada.

Selain harga penyelesaian Harian, ada harga penyelesaian Akhir sebagai harga penyelesaian. CME BTC futures diperdagangkan berdasarkan kontrak bulan Misalnya, tanggal perdagangan terakhir dari kontrak BTC futures Juni 2021 adalah 25 Juni 2021. Posisi yang telah berlalu tetapi belum di-counter-traded akan diselesaikan secara paksa menggunakan Final Harga Penyelesaian.

Tingkat Referensi Bitcoin CME CF (BRR)

BRR dihitung berdasarkan harga beberapa bursa untuk memastikan kontinuitas dan likuiditas harga pasar spot asli yang terkait dengan harga berjangka. Misalnya, jika Anda hanya mengacu pada harga BTCUSD dari COINBASE, mungkin sulit untuk berdagang di bursa dan Anda mungkin tidak dapat menghitung harga teoretis, atau volumenya mungkin kecil dan BRR mungkin diberi harga saat menghitung harga penyelesaian akhir.

Harga berjangka Cryptocurrency

Berapa nilai teoritis dari cryptocurrency berjangka satu tahun ke depan ketika harga spot dari pasar yang mendasarinya diketahui? Mengambil contoh EMAS berjangka sebagai referensi, harga berjangka BTCUSD satu tahun kemudian adalah dapat diperkirakan dengan 1) hasil cryptocurrency, 2) hasil USD, dan 3) biaya memegang BTC.

Dalam semua 1), 2), dan 3) di atas, diperkirakan bahwa nilai numerik yang akan diganti akan berubah tergantung pada siapa (investor individu, investor institusi, bank investasi, dll.) berdagang dan di mana (pasar luar negeri, pasar umum, dll).

Bisa dilakukan. 1) Untuk hasil aset enkripsi tidak hanya dari pertaruhan pinjaman, itu mungkin juga menghasilkan untuk setiap merek berbeda secara signifikan karena, ketika terhadap hasil aset enkripsi dari hasil USD sangat tinggi, harga berjangka adalah harga spot. dapat dikatakan bahwa tidak aneh jika beberapa saham memiliki struktur periode yang lebih murah yang terbentuk secara teoritis.

Saat ini sulit untuk menghitung biaya penyimpanan 3), dan diharapkan akan ada variasi yang cukup besar tergantung pada toleransi risiko investor. Di masa depan, karena layanan penyimpanan cryptocurrency untuk investor institusional menjadi tersebar luas, mungkin untuk secara kasar menghitung batas atas biaya penyimpanan dengan menambahkan layanan asuransi yang melindungi risiko pencurian dan kerugian.

Menurut pendapat pribadi saya, pasar cryptocurrency masa depan akan terbentuk lebih efisien dengan masuknya berbagai investor dari pasar di mana transaksi spekulatif oleh investor individu telah menjadi arus utama, saya pikir perlu bagi banyak investor institusi untuk memasuki pasar.

Perubahan dalam struktur jangka harga berjangka di pasar aset kripto baru-baru ini dapat mengindikasikan tren menuju pasar yang lebih efisien. Jika demikian, saya tidak berpikir penurunan besar baru-baru ini begitu pesimistis.

Artikel Terkait  Ini Dia 5 Platform Trading Crypto Terbaik di Mexico

Pasar Berjangka ETH (CME)

Unit perdagangan berjangka CME Ethereum (ETH) adalah 50 ETH per kontrak, dan daftar harga dalam mata uang dolar AS per ETH. Itu baru saja terdaftar pada 8 Februari 2021, dan merupakan pasar berjangka yang baru saja memulai perdagangan.

Bulan kontrak yang dapat diperjualbelikan adalah 6 kontrak jangka pendek dan kontrak 2 Desember dengan tanggal tutup kontrak, dan per 31 Mei 2021 kontrak Juni-November dan kontrak Desember 2021. Total 8 bulan kontrak, termasuk kontrak Desember 2022, dapat diperdagangkan.

Sebagian besar volume perdagangan harian terkonsentrasi di bulan kontrak jangka pendek, dan hampir tidak ada volume perdagangan di kontrak awal Desember. Tujuan awal bulan kontrak adalah untuk menyediakannya ketika ada kebutuhan untuk transaksi lindung nilai lebih jauh di masa depan.

Volume perdagangan harian adalah 5.000 hingga 10.000, dan jika 1ETH = $ 4000, itu setara dengan 1 hingga 2 miliar dolar, yaitu sekitar sepertiga dari jumlah perdagangan berjangka BTC.

Di Binance Exchange, yang memiliki pasar berjangka crypto lepas pantai, volume perdagangan 24 jam ETHUSDT dan ETHUSD berjangka lebih dari $ 10 miliar (lebih dari 90% volume perdagangan adalah berjangka tidak terbatas). Berjangka ETH CME juga akan memiliki banyak ruang untuk meningkatkan volume perdagangan.

Artikel Terkait  Trading Bitcoin dengan 7 Platform Terbaik di Amerika Serikat

Perbandingan dengan pasar luar negeri

Berikut ini adalah perbandingan Open Interest (jumlah total open futures open interest) per 30/5 dengan pasar berjangka luar negeri.

(Binance) ETHUSDT PERP = 270.000 ETH

(Binance) ETHUSDT 0625 = 5.000ETH

(FTX) ETHUSD PERP = 280.000 ETH

(FTX) ETHUSD 0625 = 20.000ETH

(CME) ETHUSD 0625 = 150.000 ETH

Volume perdagangan harian bervariasi tergantung pada saat kondisi pasar berfluktuasi secara signifikan dan jumlah hari yang tersisa hingga hari perdagangan terakhir, tetapi ketika membandingkan CME dan tren volume/upaya perdagangan pasar berjangka lepas pantai. Di pasar berjangka lepas pantai, perdagangan jangka pendek adalah arus utama, dan volume perdagangan terkonsentrasi pada masa depan yang tidak terbatas.

Membandingkan berjangka reguler (berjangka dengan tanggal kedaluwarsa yang bukan berjangka tidak terbatas: kontrak Juni 2021), CME melebihi pasar berjangka lepas pantai dalam hal volume dan upaya perdagangan.

Di pasar berjangka lepas pantai, dengan menetapkan kontrak berjangka tidak terbatas untuk mendorong penggunaan investor swasta, hedger dan arbitrase juga dipandang sebagai turbocharger atas akhirnya membagi likuiditas penggunaan futures biasa yang mudah.

Dimungkinkan untuk secara tidak langsung menangkap likuiditas berjangka tidak terbatas ke pasar reguler melalui spread tetap-tidak terbatas, tetapi tidak mungkin untuk memprediksi masa depan FR (funding rate), yang merupakan mekanisme berjangka tidak terbatas.

Dalam hal ini, pasar berjangka CME memusatkan transaksi dari berbagai peserta dalam kontrak yang sama, dan tampaknya CME memiliki andil dalam hal potensi pertumbuhan pasar jangka panjang.

Artikel Terkait  10 Bursa Kripto Terbaik di Canada

Pelaku pasar

Seperti halnya investasi crypto berjangka lainnya, pelaku pasar diklasifikasikan ke dalam empat kategori: besar dan kecil. Apa yang terlihat dalam laporan bunga terbuka CFTC (serta BTC berjangka) adalah bahwa Posisi Bersih Leveraged Fund pendek, yang dianggap sebagai bagian dari transaksi arbitrase yang melibatkan pasar fisik.

Secara keseluruhan, pengumuman CFTC menunjukkan bahwa minat terbuka investor kecil melalui sekuritas online sebanding dengan minat terbuka transaksi arbitrase oleh dana lindung nilai.

Perhitungan nilai kliring

Mirip dengan investasi crypto lainnya, di pasar ETH CME, harga kliring akhir dihitung berdasarkan harga spot ETH dari beberapa bursa. Secara khusus, harga akhir kliring dihitung dengan menggunakan harga transaksi yang terjadi selama 1 jam dari pukul 15:00 sampai dengan 16:00 waktu London pada hari Jumat terakhir setiap bulan kontrak.

Oleh karena itu, posisi yang tidak diperdagangkan dalam arah yang berlawanan akan diselesaikan secara paksa pada saat itu, jadi kami memiliki posisi beli berjangka dalam kontrak Juni 2021, dan posisi di pasar berjangka akan tetap ada bahkan setelah tanggal perhitungan nilai penyelesaian akhir. Jika Anda ingin mempertahankannya, Anda harus melakukan transaksi rollover (misalnya menjual kembali kontrak Juni dan membeli kontrak Juli baru).

Saat melakukan transaksi rollover di CME, terdapat spread trading board untuk setiap kombinasi kontrak, sehingga tidak perlu membeli atau menjual untuk setiap kontrak individual.

Penutup

CME sendiri merupakan opsi yang layak untuk dicoba dalam investasi crypto, tetapi tentunya Anda sudah harus mengetahui apa saja resiko yang akan terjadi kedepannya. Menimbang dari keuntungan yang besar dari investasi crypto melalui CME, tentunya dibalik setiap investasi crypto ada yang namanya resiko dibaliknya.

Semoga artikel ini bermanfaat bagi Anda dan menjadi refrensi untuk Anda mengenai investasi crypto dalam CME. Dan jangan lupa untuk mengikuti update di Crypto MARKEY | Crypto News and Price Data, karena masih banyak ulasan menarik hanya untuk Anda. Sampai bertemu di artikel selanjutnya!